2010.03.01 Monday
巡航速度の成長に戻りつつある世界経済
〜日本も緩やかな回復の動き続くが、雇用環境の改善に遅れ〜
巡航速度の成長に戻りつつある世界経済
先進国の景気回復の足取りはもたついているものの、中国、インドをはじめとした新興国がリード役となり、世界経済の成長ペースは高まってきている。国際通貨基金（ＩＭＦ）も、経済の回復の動きは確固たるものになったとして、2010年の世界経済の見通しを3.9%と、昨年10月時点より0.8％ポイント上方修正した。
「底が見えない恐怖感」さえあった昨年４月時点の見通しは1.9％であったから、想定していたよりもかなり高めの成長が続いていることが分かる。特に、中国をはじめとする新興国では、内需を喚起して成長を高めており、こうした新興国の成長が、貿易取引を通じて日本を含めた先進国の景気を下支えしている。
新興国や資源国経済の予想外の急回復の理由としては、�＼験菴綵犖�上に伴う消費活動の活発化や社会インフラ整備の必要性など、もともと内需の潜在的な力が強いこと、�⊃袈醜颪覆匹盞糞ぢ从�を実地し、財政刺激の乗数効果も大きかったこと、さらに、��ファンドなどのリスク・テイク資金が新興国や資源国に大量に流入し、成長を押し上げた、などが挙げられよう。
５％成長が続いた2006、7年頃は、原油や小麦などの資源価格の高騰が続き、世界各国が総じてインフレに悩まされていた時期で、景気は過熱気味であった。この3.9％というのは巡航速度に近い成長ペースではないか。ＩＭＦは2011年の世界経済の成長率も、4.3％と順調な回復の動きを予想している。
日本経済も回復の動き続く
日本経済も好調な新興国経済に支えられ、生産と
輸出の増加が続き、回復してきている。2009年10〜12月期の実質経済成長率は前期比1.1％増、年率換算で4.6％増と高い伸びを示し、３四半期連続で増加した。輸出の増勢が続いたことや個人消費が底堅かったことに加え、設備投資がプラスに転じたためだ。設備投資は一昨年の第二四半期以降連続して減少した後、下げ止まりつつある。外需の伸びが内需にも徐々に及び始めているようだ。
名目成長率も前期比＋0.2％、年率0.9％増となった。名目成長率がプラスに転じたのは08年１〜３月期以来７四半期ぶりことだ。
ただ、雇用・所得環境は厳しいままで、民間需要を柱とする自律的な景気回復には、なお道のりは遠い。底堅く推移している個人消費も政策によって支えられている面が強い。消費の内訳を見ると、政策効果の大きい自動車や家電などの「耐久財」の売上は好調なものの、衣料品などの「半耐久財」や「サービス」はマイナスが続いている。
住宅着工も持ち直しの動き
新設住宅着工戸数は、依然として前年同月を10％以上も下回る水準で推移しているものの、前月比では緩やかに増加してきており、持ち直しの動きがみられる。持ち家の着工が前年を上回ってきたほか、貸家、分譲住宅も下げ止まりつつある。昨年夏頃まで住宅着工が大きく落ち込んでいたこともあって、売れ残った分譲住宅などが次第に減ってきており、新設着工の持ち直しにつながっているようだ。
先行きについては、雇用・所得環境が厳しいものの、住宅の購入資金を対象にした非課税枠の拡大や、環境に配慮した住宅の新築・改修にポイントを付ける「住宅版エコポイント」といった政策の効果が期待され、09年が住宅着工の底となる可能性が高い。
ただ、09年は788,410戸と、1964年の751,429戸以来、45年ぶりに80万戸を割り込んだ。着工戸数の水準としては極めて低い。今年着工戸数は増えようが、80万戸を小幅上回る程度で、低水準の着工状況からは、当面抜け出せないだろう。
懸念される雇用環境の改善の遅れ
多くの企業がデフレの重圧下で、どう収益を確保するか懸命の取り組みを続けているが、景気の緩やかな回復につれて、史上最高益を上げる企業も増えてきている。国内の新市場開拓で史上最高益を上げている企業もあるが、グローバル需要、とりわけ高い成長が見込める新興国需要の取り組みなどで、史上最高益を上げている企業が増えてきている。
問題は国内の空洞化。デフレで国内市場が縮む中、多くの企業が海外に収益機会を求める姿勢を一段と強めている。これらの企業の流出を埋めていく産業をどう育て、国内の雇用をどう増やすか。現政権は産業の競争力を高める施策に乏しく、このままでは海外立地を選択する企業が増える可能性が高い。
わが国の生産は比較的早いペースで回復してきているが、水準は依然としてピーク時の８割にとどまっており、設備の過剰感はぬぐえず、企業は投資を大幅に積み増す状況にない。当然のことながら、雇用も大幅に増やす状況にはない。
雇用環境の改善に時間がかかり、それがデフレ脱却をさらに遅らすことが懸念される。
ＣＮＳ特別顧問 島崎 光男
巡航速度の成長に戻りつつある世界経済
先進国の景気回復の足取りはもたついているものの、中国、インドをはじめとした新興国がリード役となり、世界経済の成長ペースは高まってきている。国際通貨基金（ＩＭＦ）も、経済の回復の動きは確固たるものになったとして、2010年の世界経済の見通しを3.9%と、昨年10月時点より0.8％ポイント上方修正した。
「底が見えない恐怖感」さえあった昨年４月時点の見通しは1.9％であったから、想定していたよりもかなり高めの成長が続いていることが分かる。特に、中国をはじめとする新興国では、内需を喚起して成長を高めており、こうした新興国の成長が、貿易取引を通じて日本を含めた先進国の景気を下支えしている。
新興国や資源国経済の予想外の急回復の理由としては、�＼験菴綵犖�上に伴う消費活動の活発化や社会インフラ整備の必要性など、もともと内需の潜在的な力が強いこと、�⊃袈醜颪覆匹盞糞ぢ从�を実地し、財政刺激の乗数効果も大きかったこと、さらに、��ファンドなどのリスク・テイク資金が新興国や資源国に大量に流入し、成長を押し上げた、などが挙げられよう。
５％成長が続いた2006、7年頃は、原油や小麦などの資源価格の高騰が続き、世界各国が総じてインフレに悩まされていた時期で、景気は過熱気味であった。この3.9％というのは巡航速度に近い成長ペースではないか。ＩＭＦは2011年の世界経済の成長率も、4.3％と順調な回復の動きを予想している。
日本経済も回復の動き続く
日本経済も好調な新興国経済に支えられ、生産と
輸出の増加が続き、回復してきている。2009年10〜12月期の実質経済成長率は前期比1.1％増、年率換算で4.6％増と高い伸びを示し、３四半期連続で増加した。輸出の増勢が続いたことや個人消費が底堅かったことに加え、設備投資がプラスに転じたためだ。設備投資は一昨年の第二四半期以降連続して減少した後、下げ止まりつつある。外需の伸びが内需にも徐々に及び始めているようだ。
名目成長率も前期比＋0.2％、年率0.9％増となった。名目成長率がプラスに転じたのは08年１〜３月期以来７四半期ぶりことだ。
ただ、雇用・所得環境は厳しいままで、民間需要を柱とする自律的な景気回復には、なお道のりは遠い。底堅く推移している個人消費も政策によって支えられている面が強い。消費の内訳を見ると、政策効果の大きい自動車や家電などの「耐久財」の売上は好調なものの、衣料品などの「半耐久財」や「サービス」はマイナスが続いている。
住宅着工も持ち直しの動き
新設住宅着工戸数は、依然として前年同月を10％以上も下回る水準で推移しているものの、前月比では緩やかに増加してきており、持ち直しの動きがみられる。持ち家の着工が前年を上回ってきたほか、貸家、分譲住宅も下げ止まりつつある。昨年夏頃まで住宅着工が大きく落ち込んでいたこともあって、売れ残った分譲住宅などが次第に減ってきており、新設着工の持ち直しにつながっているようだ。
先行きについては、雇用・所得環境が厳しいものの、住宅の購入資金を対象にした非課税枠の拡大や、環境に配慮した住宅の新築・改修にポイントを付ける「住宅版エコポイント」といった政策の効果が期待され、09年が住宅着工の底となる可能性が高い。
ただ、09年は788,410戸と、1964年の751,429戸以来、45年ぶりに80万戸を割り込んだ。着工戸数の水準としては極めて低い。今年着工戸数は増えようが、80万戸を小幅上回る程度で、低水準の着工状況からは、当面抜け出せないだろう。
懸念される雇用環境の改善の遅れ
多くの企業がデフレの重圧下で、どう収益を確保するか懸命の取り組みを続けているが、景気の緩やかな回復につれて、史上最高益を上げる企業も増えてきている。国内の新市場開拓で史上最高益を上げている企業もあるが、グローバル需要、とりわけ高い成長が見込める新興国需要の取り組みなどで、史上最高益を上げている企業が増えてきている。
問題は国内の空洞化。デフレで国内市場が縮む中、多くの企業が海外に収益機会を求める姿勢を一段と強めている。これらの企業の流出を埋めていく産業をどう育て、国内の雇用をどう増やすか。現政権は産業の競争力を高める施策に乏しく、このままでは海外立地を選択する企業が増える可能性が高い。
わが国の生産は比較的早いペースで回復してきているが、水準は依然としてピーク時の８割にとどまっており、設備の過剰感はぬぐえず、企業は投資を大幅に積み増す状況にない。当然のことながら、雇用も大幅に増やす状況にはない。
雇用環境の改善に時間がかかり、それがデフレ脱却をさらに遅らすことが懸念される。
ＣＮＳ特別顧問 島崎 光男
